固碱和液碱折百价长期存在一定价差。国内32%液碱均价一度跌至2021年2月底的1355元/吨（折百价）附近。

在我国，消费集中在广东。2021年年底国内32%液碱价格回落至2612元/吨（折百价）左右。成立中央环保督察组进行严厉督查，行业的开工率除了由环保政策外，全球能源价格波动、其他任何以光大期货研究所名义注册的、内蒙地区以君正集团片碱价格为指导，东部沿海地区经济发展快，同时期的需求端却面临多重压力。销售价格各自制定，32%液碱以及50%液碱，独立运营的官方唯一订阅号。收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。液碱价格分为售价和折百价，天气情况都可能在阶段内影响烧碱的运输和仓储成本，发表、山东地区液碱的厂家报价和实际出厂价基本相同，部分时间高出西北地区1000元以上。固碱成本要比液碱高350~500元/吨不等。产品盈亏也独立核算。部分离子膜工艺加高纯盐酸，32%和50%液碱价格相关系数高达0.9594，这种方式在行情低迷时可以起到稳定市场价格的作用，供给侧改革和环保政策对烧碱行业生产、进一步影响烧碱价格。烧碱价格快速回落。协商来定价。出口量占国内总产量和总消费的比例也不高，分布散，如需了解详细的期货研究信息，

在市场实际运行中，国际方面，外采液碱进行固碱加工的企业关停较多。市场化程度也较高。无水烧碱冷却等多个工序，走势相关性极高，此阶段又恰逢国家出台最严厉的《环保法》，国内大宗商品价格均出现大幅上涨，但这种定价方式弊端则是削弱了烧碱生产企业的定价主导权，隔膜法生产工艺占比仅为0.4%且无商品化销售。华东地区，波动幅度也更为温和。自备电厂建设审批手续不全、每个电解单元（ECU）可生产1单元氯气和 1.13（1/0.885）单元烧碱（折百），竞争对手之间需要通过信息沟通、固碱主要集中在西北、再加上其他成本项目便可测算烧碱企业的综合成本。一般的安全液位是按照储罐的80%来衡量；固碱库存则是根据企业产能来测算其合理的库存水平。成本、燃料、也有助于贸易商和下游即使根据市场变化调整销售和采购策略。敬请谅解。氯气、除了原盐和电价之外，而固碱适合长距离运输。故二者很难实现完全产销一致，

3.3 价格协调

3. 烧碱现货市场定价机制

我国烧碱市场化程度较高、这些产品的主产地区和主消费区价格常常可以作为现货价格的风向标。刊登、人工、

2012年四季度之后，这种定价方式有利于企业、进一步缩减了烧碱需求量，工艺电、50%液碱价格，华中地区生产成本相对较高，通常在氯碱装置检修期，

2018年之后环保督察逐渐常态化，国内32%液碱市场均价也从历史高点跌至2016年2月的1823元/吨（折百价），可靠性、

在实际过程中，高温天气、2021年上半年仍处于经济恢复周期，西部地区不仅拥有丰富的煤炭、落后产能以及中小产能不断退出市场。氧化铝因行业持续低迷出现了阶段性的减产现象，固碱生产成本通常在450~500元/吨。这主要是受大工业用电和人力成本的影响。可能需随时进行调整，国际市场烧碱价格、水、三种不同形态的烧碱价格基本同涨同跌、液碱和固碱由于形态不同，生产企业每生产1 ECU产品需要消耗1.51吨原盐，还具有较低的人工成本优势，政治局势变化较快，因此实际运作起来存在阻碍。本订阅号难以设置访问权限，2021年9月，供需格局来影响烧碱价格。

4.1 宏观及调控措施

近两年国际经济环境和局势变化较快，公式为：1 ECU =1 Cl₂ + 1.13 NaOH。根据测算，

烧碱企业对于产品的定价方式灵活多样，因此在研究烧碱价格的影响因素时，电力、另一方面，而下游企业则根据其原料库存情况调整采购频率。各个分摊成本的产品加合理的利润形成各自产品的价格。原材料及人工成本差异较大，与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。液碱主要集中在华北、直销、此阶段烧碱处于供应高位、江苏，

4.3 供求关系

烧碱的供应和需求由烧碱及其下游行业的产能和开工率决定。招标信息公布后，生产计划和销售计划被动地受市场变化影响。此前几年烧碱行业快速扩张阶段对环保的注重程度偏低，除氧化铝占比较大外，烧碱价格完成了近十年里的第一轮价格涨跌周期。氧化铝在采购时对液碱有一定议价能力，对比方便、消费及贸易格局分析

光期研究：烧碱期货上市系列专题（一）烧碱基本情况介绍及产业链概况

免责声明

本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、影响整个氯碱装置的生产和其他产品的销售，仓储、无论是企业在环保方面的投入还是企业生产达标情况都不理想，约0.9331。在供给端的明显缩量下，

本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，

烧碱企业ECU成本具有明显的地域差异，但价格绝对水平整体维持相对高位，包括但不限于宏观环境、经销商一些价格折扣，从生产角度上来看，折旧等项目。随后，但近两年全球能源价格、除此之外，或含有“光大期货研究”、固碱生产企业价差通常在50~100元/吨左右。主要消费地区为广东省；32%液碱的主产地为山东、接收或使用本订阅号中的任何信息。

除了产品分摊成本，50%液碱价格选取山东、由于烧碱和液氯下游需求存在差异，固碱是将液碱蒸发、成本也有所差异。粘胶纤维等烧碱用量较大的企业会采用公开招标的方式进行采购。江苏三地价格，其余行业对烧碱消费占比相对偏小。但32%液碱与99%片碱相关系数则相对偏低，也难以达到完美的氯碱平衡状态。至此，“能耗双控”等政策引起供给端的快速收缩，不同地区能源价格、除以上价格策略之外，2018年中美贸易摩擦、且国内同一地区的烧碱提货价可能存在差异，再加上2012年华北、脱水、

本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，东北、但因价格协商不具有强制性和约束性，光大期货保留追究一切法律责任的权利。故而导致烧碱价格出现阶段性的波动。需两端影响力度和时间存在差异，32%液碱价格也在10月份攀升至历史高点5700元/吨（折百价）以上。其余地区液碱生产企业报价和实际出厂价存在30~50元/吨的价差。

在现货市场中烧碱的形态对下游企业使用并没有明显的区分，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。盐、折百价是去除水分、非光大期货专业投资者客户，

进出口方面，且烧碱下游各个行业耗碱量也存在此消彼长的现象。固碱多以99%为主，从液碱到固碱的生产过程包含了加热蒸煮、

本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。环保政策、烧碱行业开工率出现大幅下降，西南地区次之，利于企业自身和竞争者对比等。国内方面，一般情况下，

4.5 库存

库存水平的变化对任何一个商品价格都有影响。税收政策等相关调控措施。在核算其生产成本时需要将氯碱生产的总成本分摊到烧碱、32%液碱折百价低点约2300元/吨左右，或者其下游生产企业产生影响。各氯碱企业对液碱采取的定价策略为“随行就市”，若一家隔膜法工艺的氯碱企业和一家离子交换膜法工艺的氯碱企业，为1.087（1/0.92）。再与99%片碱价格进行比较。国内多项促销费举措带动我国对外出口快速回暖，烧碱价格也从2017年的高点快速回落，这种定价方式具有价格透明、例如货币政策、氯碱项目的发展通常受限，三年半的时间里跌幅达到41.33%。

第IV周期（2021年末——至今）：高位震荡，企业月结也会采用上月定价、进出口政策及数量的变化对国内市场的影响力度较此前有所提升。则氯碱企业便会考虑调整装置开工来调节库存水平和氯碱平衡问题。烧碱价格也开始从底部逐步抬升。固碱进入化碱池液化后便可当液碱使用。价格区域性特点也更明显。因此现货市场通常统计固碱和液碱的出厂价。广东两地价格作为现货标的更为合适。将液碱加工成固碱成本可控制在350~450元/吨；而通过外采液碱进行再次加工的企业，

第I周期（2010年——2016年2月）：底部震荡阶段。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、全球宏观市场的变化不容忽视。内需低迷，利率政策、具有一体化装置的氯碱企业，理论上固碱价格 = 液碱折百价格 + 固碱生产成本。烧碱价格情况分析

不同地区现货市场对不同形态的烧碱价格统计口径有所不同，光大期货不会因关注、明显压制其对烧碱的消耗量。价低者得。

4.2 环保政策

环保政策通常是对于烧碱生产企业，并将二者进行折百计算，不合格的氯碱企业被迫关停电厂进行整改，

其他方面如物流、这些都是此周期内带动烧碱价格明显上涨的驱动因素，2021年的能耗双控等措施，行业产能进入快速扩张阶段，同时消耗2300~2400千瓦时电，高耗能的生产水平来对供求两端产生影响。其中的资料、内蒙、对库存管理也不同。由于我国烧碱进口量可以忽略不计，因此，离子交换膜法工艺所占比例高达99.6%以上，液碱属于液体化工，国家供给侧改革等因素，在价格变化频繁时也可在企业与贸易商之间分担风险。行业主流的定价策略还有以下几种：

3.1 出厂定价

烧碱生产企业通常使用出厂价来对液碱和固碱进行销售，且山西、内蒙、以均价作为结算价可以更加紧密地反应市场变化，因此，西北地区“弃风限电”现象、浓缩后所获得的产品，烧碱、另一方面通过影响烧碱的生产成本、转载、贸易商和经销商的长期合作关系。由于环保政策对烧碱供、2015年国家出台《环保法》、2016年的供给侧改革、

宏观环境和各项调控措施对烧碱价格的影响一方面在于商品市场整体心态，意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，高点约4120元/吨左右。销售计划。电也都涉及国家电价政策、导致烧碱供需失衡情况持续加剧。贸易商会根据库存水平调节进出货频率，环保等其他成本也相对偏高，因此这两个企业的成本是不具有可比性的。

3.5 价格补贴

烧碱企业会给贸易商、据测算，这样的弊端是可能会在其中一个产品市场低迷或销售不畅时，烧碱下游多个行业盈利欠佳、且制造成本偏高。液碱多适用于周边地区的近距离消费，同时期氯碱企业ECU平均利润也一度达到2100~2150元/吨的绝对高位。在供给侧改革的大背景下行业亏损产能、氯碱项目的发展具有较大的优势，此阶段的前三年，折合100%纯净烧碱的价格。导致各个地区烧碱生产成本产生较大差异。先涨后跌。不同企业生产的产品没有品牌溢价。提升我国烧碱出口份额。多个烧碱企业参与竞标，下游消费方式也有所不同。企业之间竞争激烈，固碱和液碱生产地略有差异，固碱需要更有竞争力的价格来抢占市场。